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李大霄:最新公布的数据,个个利好A股!
作者:管理员    发布于:2019-04-22 15:59:18    文字:【】【】【
摘要:2019年的前四个月内,A股基本上已收复2018年的调整空间,投资者预期发生逆转。百股涨停,单日万亿成交额的局面再现;股票质押市值大幅提升,股压业务风险得以缓解。 投资者入市热情高涨,3月股票型基金发行194.94亿份,混合型基金发行359.51亿份;外资入市热情不减,全年通过沪深港通流入A股的外资超过1100亿元,股票市场投资环境显著改善。 一般来讲,股市行情的变化不能脱离经济基本面的状况,此轮A股上涨也伴随着实体经济转暖的迹象。

2019年的前四个月内,A股基本上已收复2018年的调整空间,投资者预期发生逆转。百股涨停,单日万亿成交额的局面再现;股票质押市值大幅提升,股压业务风险得以缓解。

投资者入市热情高涨,3月股票型基金发行194.94亿份,混合型基金发行359.51亿份;外资入市热情不减,全年通过沪深港通流入A股的外资超过1100亿元,股票市场投资环境显著改善。

一般来讲,股市行情的变化不能脱离经济基本面的状况,此轮A股上涨也伴随着实体经济转暖的迹象。

第一、PMI重回荣枯线上方。3月制造业PMI指数50.5%,环比回升1.3%,重新回升至荣枯线以上;非制造业商务活动指数为54.8%,环比回升0.5%。

其中,生产指数52.7%,环比回升3.2%;新订单指数51.6%,环比回升1.0%;在手订单指数46.4%,环比回升2.8%;新出口订单指数47.1%,环比回升1.7%。受益于节后复产,生产和需求环比回升。

3月原材料购进价格指数53.5%,环比回升1.6%;出厂价格指数51.4%,环比回升2.9%,出厂价格指数重回扩张区间有利于企业利润修复。产成品库存指数47%,环比回升0.6%;原材料库存指数48.4%,环比回升2.1%,企业补库存动力还相对有限。

▲PMI重回荣枯线上方 数据来源:wind

第二、一线和核心二线城市楼市行情回暖。3月一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨4.2%,涨幅比上月扩大0.1个百分点;二手住宅销售价格同比上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。

3月份北京新建商品住宅成交面积31.1万平米,环比上涨108%,同比上涨130%,二手房成交量达到1.6万套,创下近10个月最高值;上海新建商品住宅成交面积63.2万平方米,环比增加106.5%;广州新建商品住宅成交面积90.2万平米,环比上涨177%,同比上涨48%;深圳新建商品住宅成交面积29.52万平米,环比上涨139%,同比上涨49%。

成交回暖的原因,一方面是购方信贷政策的宽松,另一方面对楼市调控政策局部性放松的预期。

第三、社融数据超预期。3月新增社融2.86万亿。新增贷款回升至1.95万亿。表外融资新增823.9亿,其中,银行未贴现承兑汇票增长1366亿;信托贷款增长528亿,委托贷款减少1070亿。

直接融资回升至3394亿元,主要是企业债券融资恢复;地方政府专项债券发行2532亿;存款类金融机构资产支持证券和贷款核销合计2255.9亿。居民部门中长期贷款回升至4605亿,反映楼市销售回暖;短期贷款增长至4290亿,3月乘用车销售环比增长65.6%,同比降幅明显收窄,存在消费改善预期。

企业部门新增中长期贷款增至6500亿,短期贷款达到3101亿,票据融资则回落至978亿,实体经济现金流将有明显改善。

第四、出口数据改善。一季度我国出口同比增长1.4%,较18年12月增速略有上升,出口有所改善。在贸易摩擦背景下,一季度我国对美国总出口同比减少了9.0%,而对欧盟和东盟出口同比分别增加了8.1%和9.1%。

一季度我国进口金额同比减少4.8%,继续需求负增长的局面。一季度我国累计顺差763亿美元,同比有所增加;然随着中美贸易协议渐近,对美贸易顺差或将减少,加之全球经济增速放缓预期,预计我国顺差规模有收缩压力。

第五、物价水平保持相对稳定。3月CPI同比2.3%,PPI同比0.4%,均较2月有所回升。受18年下半年非洲猪瘟影响,猪肉价格上涨推升食品价格。预计4月1日的增值税结构性减税将带动行业产能富余商品零售价格下行;而肉类供需整体稳定概率偏大,预计CPI大幅上扬概率偏低。

PPI方面,全球原油产能充足,而我国原油进口增速放缓,预计油价难有大幅上行动力,而化工产业链价格因安全因素而出现短期上行,预计PPI上行动力有限。

▲物价水平保持相对稳定 数据来源:wind

综合来看,宏观景气指数已经回到荣枯线上方,企业生产和产品需求均有所恢复;楼市调控政策局部性放松,一线和核心二线城市楼市交易量回暖;社融数据超预期,金融降杠杆过程已告一段落,实体经济现金流状况将有所改善;出口数据向好,对欧盟和东盟出口均有所增长;物价持续上行动力有限,内需仍需持续提振,预计货币财税政策仍将偏向积极。

受益于政策面利多持续推进和经济基本面改善预期,A股市场行情有望延续稳中向好格局。

脚注信息
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